DoorDash покупает Instacart, и это отразится на ваших приложениях для доставки

Вы знаете, как это бывает: одно приложение для заказа еды на вынос на сегодняшний вечер, другое — для еженедельного похода за продуктами, а ещё два абонемента, за которые с вас незаметно списывают деньги каждый месяц. Скоро у всей этой рутины появится один владелец. DoorDash согласился приобрести Instacart за сумму, соответствующую рыночной стоимости компании около 17 миллиардов долларов, и это не слухи.

Наше мнение: эта сделка, скорее всего, нанесет ущерб конкуренции, чем принесет вам пользу, поскольку устраняет независимого конкурента, который лучше всего способен обеспечить справедливый уровень комиссионных.

К этой цифре следует добавить два оговорки. Сумма в 17 миллиардов долларов не является полностью денежной, поскольку до 25 % оплаты приходится на акции DoorDash. Кроме того, сделка ещё не завершена: компании планируют завершить её в период с конца 2027 года по середину 2028 года.

Что указано в документах

Да, и подтверждением этому служат документы, поданные в регулирующие органы, а не слухи. Соглашение о слиянии датировано 28 октября 2026 года, и компании объявили о нем на следующий день. Согласно его условиям, дочерняя компания DoorDash, созданная для слияния — Ibiza Merger Sub, Inc., — объединяется с Maplebear Inc. (Instacart), которая продолжает существовать в качестве дочерней компании, полностью принадлежащей DoorDash.

Время говорит само за себя. В последнем квартальном отчете DoorDash о предполагаемом приобретении упоминается лишь вскользь, без указания цены или условий. В приведенном выше отрывке из более раннего отчета об этом вообще не говорится.

Финансовая сторона сделки обеспечена обязательством JPMorgan о предоставлении промежуточного кредита на сумму до 13,0 млрд долларов, при этом на заключение сделки не налагается никаких условий, связанных с финансированием. Еще один момент, на который следует обратить особое внимание: в документах указано, что краткое изложение соглашения является неполным и что содержащиеся в нем заявления не следует рассматривать как утверждения фактов. Кроме того, при оценке того, нанесли ли регулирующие органы существенный ущерб сделке, не принимаются во внимание обещания DoorDash, данные продуктовым магазинам, продавцам и потребителям.

Даже размер премии зависит от выбранной вами даты. Предложение на 26 % превышает цену закрытия акций Instacart до появления сообщений о продаже, однако, по данным CNBC, превышение по сравнению с ценой за день до объявления гораздо меньше.

Почему именно сейчас? Замедление роста и уход Uber

Начнём с роста DoorDash, который выглядит лучше, чем есть на самом деле. В третьем квартале количество заказов выросло на 28 %, но в эту цифру входит приобретение Deliveroo; без учёта этой сделки рост был заметно более медленным. Приобретение Instacart — ещё один путь к росту, когда органический рост замедлится.

Кроме того, эти две компании развивались в противоположных направлениях. Instacart стала пионером в сфере покупок продуктов через приложение с привлечением независимых курьеров, тогда как DoorDash начинала с доставки блюд из ресторанов, а затем расширила свою деятельность на продукты. Их столкновение было неизбежно.

Instacart, со своей стороны, выбрала подходящий момент. Ранее Bloomberg сообщал, что компания вела переговоры с Uber, но в итоге отказалась от сделки. По мнению TechCrunch, Instacart сочла, что сейчас подходящий момент для продажи, пока конкуренция на рынке продуктов питания не обострилась. Сами компании указывают на то, что крупные ритейлеры создают собственные автопарки, программы лояльности и искусственный интеллект для помощи при покупках.

В этот день мнения инвесторов разделились: акции DoorDash резко выросли, тогда как акции Instacart торговались практически без изменений.

В цифрах

• 59 %: доля DoorDash в расходах на приложения для доставки в США в третьем квартале, что выше показателя в 44 % во втором квартале 2021 года (с учетом как продуктов, так и ресторанов).
• 18 %: примерно такая доля расходов в настоящее время приходится на Instacart, что ниже показателя 2021 года (26 %).
• 338 миллионов — количество заказов, выполненных Instacart в прошлом году, по сравнению с более чем 3 миллиардами у DoorDash.
• 13,0 млрд долларов — максимальная сумма, которую DoorDash может получить в рамках промежуточного кредита от JPMorgan.
• 1 250 000 000 долларов: сумма, которую DoorDash должен будет выплатить Instacart, если сделка сорвётся из-за антимонопольных условий.
• 650 000 000 долларов: сумма, которую Instacart должна будет выплатить DoorDash в случае принятия более выгодного предложения.

Кто входит в состав правления, а кто наблюдает за его работой

Совет директоров Instacart единогласно одобрил сделку. Владельцы примерно 19 % акций компании, в том числе D1 Capital Partners и Sequoia Capital Operations, уже заявили о намерении проголосовать «за».

Это часть общей тенденции, а не единичный случай. В октябре 2025 года DoorDash завершила сделку по приобретению Deliveroo, а телеканал NBC отмечает, что Uber владеет Postmates и долей в Delivery Hero. В настоящее время DoorDash управляет платформами DoorDash, Wolt и Deliveroo, поэтому добавление североамериканской платформы по доставке продуктов расширит группу, которая и без того охватывает несколько регионов. Прямой конкурентный эффект остается в Северной Америке, хотя глобальные конкуренты, такие как Uber Eats и Delivery Hero, определяют общую логику развития рынка.

Основным препятствием выступают регулирующие органы. Для завершения сделки требуется разрешение по закону Харта-Скотта-Родино, а также одобрение канадских и израильских властей. Федеральная торговая комиссия (FTC) может рассмотреть сделку в соответствии с критериями Закона Клейтона, при этом ведомство уже рассматривает правила, касающиеся дополнительных сборов со стороны приложений для доставки. Урегулирование спора между Instacart и Федеральной торговой комиссией (FTC) на сумму 60 млн долларов, заключённое в декабре 2025 года в связи с введением пользователей в заблуждение и оформлением подписок, повлияет на ход этой проверки. В собственном заявлении DoorDash признаёт, что разрешения могут быть выданы на условиях, которые нанесут ущерб объединенной компании.

Что это означает для вашей корзины покупок, курьера и вашего местного продуктового магазина

Начнём с того, что обещает вам DoorDash. DoorDash рассчитывает, что покупатели Instacart получат доступ к более чем 50 000 дополнительных магазинов, а одно членство заменит два. По оценкам компании, объединение членства позволит участникам сэкономить 100 миллионов долларов в год на комиссионных. Если разделить эту сумму на всех участников, она окажется небольшой, а компании пока не сообщили, сколько будет стоить объединенное членство, поэтому одно повышение комиссии может свести эту экономию на нет.

DoorDash также утверждает, что масштабность выгодна клиентам, и ссылается на собственные результаты. Компания заявляет, что рост популярности DashPass помог сократить комиссию за транзакцию на один заказ в ресторанах США на 9 % за два года. Это заявления компании, и результаты, полученные в ресторанном секторе, не обязательно применимы к продуктовым магазинам. Между тем DoorDash планирует в первый год после закрытия сделки реинвестировать в бизнес более 100 % прогнозируемой экономии от сделки, поэтому первоначальная экономия не приведет к снижению цен.

Курьеры рискуют потерять больше всего, если будут молчать. Около 600 000 курьеров Instacart по-прежнему будут выбирать заказы и смогут получать больше работы от DoorDash. Однако специалист по антимонопольному праву Итан Литвин отмечает, что эти две компании зачастую входят в тройку крупнейших заказчиков услуг курьеров, поэтому работники теряют одного из потенциальных заказчиков.

Продуктовые магазины получают обещание, но вместе с ним и повод для беспокойства. DoorDash заявляет, что они могут использовать любую платформу доставки без обязательств эксклюзивности, и что инструменты Instacart могут помочь небольшим магазинам создавать веб-сайты и рекламные сети, чтобы конкурировать с Walmart и Amazon. Это обещание компании, и пока неясно, как оно будет выполняться. Аргумент о сильном конкуренте имеет вес, поскольку Walmart лидирует на рынке продуктов питания США с долей 21 %. Тем не менее, как предупреждает антимонопольный юрист Итан Литвин, контроль DoorDash над технологиями Instacart может позволить компании отрезать конкурентов от рынка или контролировать их ценообразование.

Что вам следует сделать прямо сейчас?

Скорее всего, ничего не изменится в течение длительного времени. До момента завершения сделки обе компании будут функционировать как отдельные и независимые предприятия. Льготы, в том числе преимущества по картам, могут измениться впоследствии в случае интеграции бренда Instacart, поэтому рекомендуется ознакомиться с любыми уведомлениями об условиях членства по мере их поступления.

Задайте себе несколько вопросов: платите ли вы за оба абонемента и будет ли единая сумма за оба выгоднее, чем сохранение только одного из них? Пользуетесь ли вы услугами магазинов, которые обслуживает только Instacart? Пока ничего не отменяйте, но проверьте даты продления и сохраните все уведомления об изменениях.

Наше мнение: хорошо для сделки, но не для рынка

Наше мнение: эта сделка, скорее всего, нанесет ущерб конкуренции, чем принесет пользу пользователям. DoorDash и так является крупнейшим игроком на рынке приложений для доставки, а покупка Instacart устранит независимого конкурента, который лучше всех способен обеспечить справедливый уровень комиссионных. Скидки на пакетные заказы будут реальными, но временными.

Самым весомым контраргументом является то, что Instacart переживает спад, а Walmart и Amazon представляют собой серьезную угрозу. Ослабленная Instacart, возможно, не сможет долго сдерживать DoorDash, а блокировка сделки может привести к тому, что компания будет продана Uber, с которым она уже однажды вела переговоры. Это справедливое замечание относительно будущего, но оно служит аргументом в пользу того, чтобы внимательно следить за возможной продажей компании Uber, а не за тем, чтобы одобрить эту сделку, поскольку в любом случае работники и продавцы продуктов питания столкнутся с одной и той же проблемой сокращения числа покупателей.

Рассмотрение дела займет много времени. Расследование Федеральной торговой комиссии (FTC) по вопросам ценообразования и достигнутое Instacart урегулирование затрудняют получение безоговорочного одобрения, а ожидаемый срок завершения сделки — с конца 2027 года по первую половину 2028 года — свидетельствует о том, что компании рассчитывают на затянувшийся процесс. Денежная комиссия, которую DoorDash должна будет выплатить Instacart в случае, если регулирующие органы заблокируют сделку, указывает на то же самое.

Мы видим два возможных сценария. В первом случае длительное повторное рассмотрение или обжалование заканчивается отказом от дела, и эта комиссия, скорее всего, будет взиматься, если Федеральная торговая комиссия (FTC) расценит рынок доставки продуктов как отдельный рынок, на котором DoorDash и Instacart являются двумя лидерами. Во втором случае членские программы объединяются после завершения сделки, некоторое время проводятся рекламные акции, а затем комиссии и расходы на рекламу для продавцов постепенно растут. Следите за появлением второго запроса, присоединением генеральных прокуроров штатов к делу, стоимостью объединенной подписки, правилами минимального заказа и тем, сохранится ли приложение Instacart.

Спасибо, https://vapilon.com

Источники 14sec.gov, Instacart, TechCrunch и ещё 11 источников

1. sec.gov (Oct 29, 2026). DoorDash, Inc. - Form 8-K - FY2026
2. Instacart (Oct 29, 2026). DoorDash to Acquire Instacart to Help Local Stores Win
3. TechCrunch (Oct 29, 2026). DoorDash to acquire Instacart for $17B. Aisha Malik
4. foodnavigator.com (Oct 30, 2026). DoorDash’s Instacart deal promises CPG better ad reach, raises antitrust concerns. Timothy Inklebarger
5. Yahoo Finance (Oct 29, 2026). DoorDash to buy Instacart for $17 billion creating a home delivery giant for everyday goods. Brittney Donovan
6. sec.gov (Oct 28, 2026). Maplebear Inc. - Form 425 - FY2026
7. Upgraded Points (Oct 29, 2026). DoorDash Will Buy Rival Instacart in a $17 Billion Deal. Nick Ellis
8. sec.gov (Oct 26, 2026). DoorDash, Inc. - Form 10-Q - FY2026
9. CNBC (Oct 29, 2026). DoorDash to acquire Instacart for $17 billion
10. NBC News (Oct 29, 2026). DoorDash to acquire Instacart for $17 billion, creating delivery giant. Rob Wile
11. Yahoo Finance (Oct 30, 2026). DoorDash's $17 billion Instacart deal raises new warning for shoppers. Aparajita Chatterjee, Celine Provini
12. sec.gov (Feb 9, 2024). DoorDash, Inc. - Form 10-K - FY2023
13. Yahoo Finance (Oct 30, 2026). DoorDash CEO Says $17B Instacart Deal Will Make Grocery Delivery Faster And Cheaper; FTC Scrutiny Looms. Shivani Kumaresan
14. Law Commentary (Oct 30, 2026). DoorDash to Buy Instacart for $17 Billion, Raising Antitrust Concerns. Xiolene Lozano

Обновлено 2 нояб. 2026. Статья основана на материалах и данных из этих источников; ссылки в тексте ведут к самым важным из них.